事件:公司2019年H1实现营收12.58亿,同比+2.23%;归母净利2.15亿元,同比+1.12%;扣非归母净利1.48亿元,同比-27.70%。
   
投资要点
   
工业机器人领域再获突破,不断发展新的业务增长空间公司业绩在2019年H1下游行业投资放缓的背景下,仍然实现了正增长。
   
分业务来看,2019年H1工业机器人板块收入4.56亿元,同比+23.01%,2019年Q1国内工业机器人销量同比下滑11.70%,上半年工业机器人下滑10.10%,公司机器人业务逆势增长原因在于机器人应用领域拓宽;物流与仓储自动化成套装备板块收入4.22亿元,同比+10.72%;自动化装配与检测生产线及系统集成板块收入3.38亿元,同比+2.89%;交通自动化系统板块业务收入4205万元,同比-56.41%。
   
值得注意的是:2019H1扣非利润大幅下降28%的原因是2019H1非经常性损益是6726万元(其中政府补助有8800万元),2018H1的非经常性损益是816万元。
   
盈利能力大幅下滑,期间费用率上升
   
2019年H1综合毛利率27.68%,同比-6.26pct,盈利能力大幅下滑原因主要在于:1)占营收比重36%的工业机器人业务由于制造业企业资本开支放缓和机器人行业整体销量不景气带来的毛利率下滑了3个百分点;2)收入占比34%的物流与仓储自动化业务由于行业竞争加剧带来的毛利率下滑了4个百分点;ROE(加权)3.45%,同比-0.08pct,略有下滑;净利润率为16.61%,同比-0.8pct,净利率略下滑,由于非经常性损益占比净利润的比例达31%。2019H1期间费用率合计为20.95%,同比+4.27pct;销售费用率3.87%,同比+0.23pct;管理费用率(包含研发费用)14.03%,同比+1.76pct,增长原因主要在于研发费用率增长幅度较大,2019年H1为3.37%,同比+2.4pct;财务费用率为3.05%,同比+2.27pct,主要原因在于利息费用增长过快所致。
   
不断拓宽机器人应用领域,进军半导体领域成效显著
   
公司积极拓宽机器人应用场景。2019年H1,公司完成国产移动机器人在重型卡车装配线上的首次应用,该项目首次实现双车联动装配;公司与全球第二大港口运营商PSA新加坡港务集团合作,首次将移动机器人成功应用在港口领域,该款移动机器人额定负载高达65吨,定位精度±5cm,最大运行速度7m/s,制动距离 转载自: 300024股票 http://300024.h0.cn